长华汽车净利润现负增长 产能利用率低募资扩产存疑
发布时间：2025-11-01 点击：10
据证监会官方微信公众号9月4日消息,近日,浙江长华汽车零部件股份有限公司(以下简称“长华汽车”)获证监会核发ipo批文。
公开信息显示,长华汽车是一家以紧固件、冲焊件产品体系为核心的汽车零部件企业。从营收和净利润情况来看,近两年增长率呈逐年下降趋势,2018年,长华汽车营收增长率从22.26%骤降至1.15%,净利润方面出现负增长。
值得注意的是,招股书显示,2019年1~6月,长华汽车紧固件和冲焊件产能利用率下降明显,分别为71.53%和44.26%,在此种情况下,长华汽车拟总募资6.67亿元用于扩充产能、技术升级改造等项目的计划遭到质疑。
对此,长华汽车方面回应《中国经营报》记者称,近年来,公司紧固件订单充足,产能已充分释放,公司长期处于满负荷、甚至是超负荷的生产状态。本次技改及扩产项目能够弥补公司目前产能不足,满足客户的多样化需求,同时有助于进一步扩大公司的市场份额,满足公司业务扩张的需求,符合公司战略规划。
毛利率逐年下滑
emis insights《2019-2023年中国汽车零部件行业研究报告》显示,汽车零部件生产行业较为分散,进入壁垒较低。截至2017年底,在全国13513家汽车零部件生产企业中,小企业占76.89%,主要从事低技术含量的零配件生产。
相关资料显示,长华汽车紧固件和冲焊件产品主要应用于汽车车身、底盘及动力总成系统。身处汽车零部件产业,长华汽车受到下游整车市场景气程度的直接影响。2018年,中国汽车销量20年来首次出现同比下降,据前瞻资讯数据,中国汽车零部件市场同比增速降至7.1%左右。在行业业绩下滑背景之下,长华汽车营业收入和净利润的增长率变化幅度引人注目。
招股书显示,2016~2018年,长华汽车营业收入分别为12.28亿元、15.01亿元、15.18亿元。2018年度,长华汽车营业收入增长率从22.26%陡降至1.15%;净利润方面,2016~2018年分别为1.92亿元、2.19亿元、2.08亿元,2018年净利润增长率从13.93%下滑至-4.88%。
2019年,长华汽车延续了这一境况,根据招股书,2019年1~6月,长华汽车营业收入为6.68亿元,净利润为7460万元,同比盈利水平出现下滑。
对此,长华汽车在回函中表示,公司产品主要应用于乘用车领域,公司业务的发展与中国汽车行业的发展状况紧密相关。公司主要客户为国内知名的合资及自主品牌整车厂,有着较强的市场竞争能力和较大的经营规模,报告期内,受宏观经济周期性波动的影响较小。
在营收净利增速双下滑的同时,近两年长华汽车的毛利率也呈逐年下降趋势。2016~2018年度和2019年1~6月,长华汽车主营业务毛利率分别为29.24%、26.04%、25.16%和22.29%。
招股书显示,长华汽车紧固件产品的平均单价远低于同行产品和进口产品,有业内人士认为,长华汽车的产品属于技术含量较低、可替代性较强、产品附加值较低的低端产品。
对此,长华汽车方面表示,进口紧固件通常以高强度、专利紧固件、特殊材料紧固件为主,其价格高于国内紧固件也是正常现象。此外,不同应用领域产品价格也存在差异。
“公司紧固件产品主要根据整车厂的要求进行定制,公司客户基本涵盖国内主流合资和自主品牌汽车厂商,能得到如此众多主流厂商的认可,表明公司产品较强的竞争力,且公司一经整车厂审核通过成为特定零部件的定点供应商,一般为独家供应商。因此,对于整车厂而言,公司的产品重要性程度较高、可替代性较低。”长华汽车方面表示。
产能利用率下降
需要注意的是,在国内汽车行业存在下行因素的情况下,长华汽车主营产品的产能利用率下降明显。此外,伴随着新能源汽车逐步被市场认可,新兴零部件供应商不断崛起,传统汽车零部件供应商正在面临汽车产业链变革带来的诸多挑战。不过,从长华汽车的募投项目以及近几年的研发投入力度来看,其在新能源汽车领域布局甚少。
招股书显示,2019年1~6月,长华汽车紧固件产品的销售额占总销售收入比重为58.45%,冲焊件产品占总销售收入比重为41.55%。从冲焊件产品来看,2016~2018年,冲压设备的产能利用率分别为62.24%、64.48%、71.09%。从紧固件的产能利用率来看,2016~2018年,紧固件产能利用率分别为115.83%、116.88%、97.58%。
2019年1~6月,长华汽车紧固件和冲焊件产能利用率下降明显,紧固件方面产能利用率从97.58%下降至71.53%,冲焊件产能利用率从71.09%下降至44.26%,仅武汉长源500吨以上冲焊件(武汉)生产基地建设项目的产能利用率达到130.79%。对于公司的竞争劣势,长华汽车在招股书中表示,公司生产能力结构不合理主要体现在紧固件产能利用率较高,冲焊件产能利用率较低。
在此种情况下,长华汽车拟募集6.67亿元用于汽车冲焊件(武汉)生产基地建设项目、汽车紧固件技术升级及扩产项目、补充营运资金项目和研发改造升级项目遭到质疑。
对此,长华汽车方面在回函中表示,近年来,公司紧固件订单充足,产能已充分释放,公司长期处于满负荷甚至是超负荷的生产状态。本次技改及扩产项目能够弥补公司目前产能不足,满足客户的多样化需求,同时有助于进一步扩大公司的市场份额,满足公司业务扩张的需求,符合公司战略规划。
长华汽车方面还表示,其冲焊件产能利用率较低的原因系公司生产的冲焊件产品规格型号有数千种,不同的冲焊件产品需要不同参数的冲床进行冲压。同时,公司客户的订单具有小批量、多批次的特点,公司需要具备不同参数冲床设备的冲压能力,以满足公司柔性化生产的需要。
德勤《中国汽车行业风险分析报告2019零部件市场》显示,在零部件行业中,一方面,零部件市场在过去10年经历了双位数增长的发展黄金期;但另一方面,企业个体表现两极分化,新兴零部件供应商的市场与财务表现均优于传统供应商。
具体而言,2015~2018年,135家上市汽车零部件企业中,净资产收益表现差异极大,其中:86%的以传统动力总成、制动、内外饰、轴承、橡胶密封件、模具、钣金件为主要产品传统零部件企业的净资产收益呈下降趋势,相比之下,64%的新兴零部件企业在过去3年实现了净资产收益的增长。除部分车载终端及车联网技术企业外,大多数企业通过产品研发方向转型和投资并购等方式,介入电动化、轻量化、网联化等领域。
近年来,在国家政策重点扶持下,新能源汽车产业发展前景被行业看好,关于外界对长华汽车在新能源汽车领域布局甚少的疑问,长华汽车方面回应称,本次募集资金投资项目是在公司现有主营业务的基础上,结合国家产业政策和行业发展特点,以现有客户、技术为依托实施的投资计划。此外,为顺应汽车行业轻量化的发展趋势,长华汽车方面称,目前亦在加强新能源发动机支架、充电器固定总成的配套开发工作。
长华汽车方面还表示,冲焊件、紧固件等产品广泛适用于传统能源汽车、纯电动汽车、油电混合汽车等新能源汽车。未来,公司将紧跟市场发展趋势,以客户需求为导向,巩固好现有客户,持续开发客户所需新产品,积极抢占新能源汽车零部件市场。
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公开信息显示,长华汽车是一家以紧固件、冲焊件产品体系为核心的汽车零部件企业。从营收和净利润情况来看,近两年增长率呈逐年下降趋势,2018年,长华汽车营收增长率从22.26%骤降至1.15%,净利润方面出现负增长。
值得注意的是,招股书显示,2019年1~6月,长华汽车紧固件和冲焊件产能利用率下降明显,分别为71.53%和44.26%,在此种情况下,长华汽车拟总募资6.67亿元用于扩充产能、技术升级改造等项目的计划遭到质疑。
对此,长华汽车方面回应《中国经营报》记者称,近年来,公司紧固件订单充足,产能已充分释放,公司长期处于满负荷、甚至是超负荷的生产状态。本次技改及扩产项目能够弥补公司目前产能不足,满足客户的多样化需求,同时有助于进一步扩大公司的市场份额,满足公司业务扩张的需求,符合公司战略规划。
毛利率逐年下滑
emis insights《2019-2023年中国汽车零部件行业研究报告》显示,汽车零部件生产行业较为分散,进入壁垒较低。截至2017年底,在全国13513家汽车零部件生产企业中,小企业占76.89%,主要从事低技术含量的零配件生产。
相关资料显示,长华汽车紧固件和冲焊件产品主要应用于汽车车身、底盘及动力总成系统。身处汽车零部件产业,长华汽车受到下游整车市场景气程度的直接影响。2018年,中国汽车销量20年来首次出现同比下降,据前瞻资讯数据,中国汽车零部件市场同比增速降至7.1%左右。在行业业绩下滑背景之下,长华汽车营业收入和净利润的增长率变化幅度引人注目。
招股书显示,2016~2018年,长华汽车营业收入分别为12.28亿元、15.01亿元、15.18亿元。2018年度,长华汽车营业收入增长率从22.26%陡降至1.15%;净利润方面,2016~2018年分别为1.92亿元、2.19亿元、2.08亿元,2018年净利润增长率从13.93%下滑至-4.88%。
2019年,长华汽车延续了这一境况,根据招股书,2019年1~6月,长华汽车营业收入为6.68亿元,净利润为7460万元,同比盈利水平出现下滑。
对此,长华汽车在回函中表示,公司产品主要应用于乘用车领域,公司业务的发展与中国汽车行业的发展状况紧密相关。公司主要客户为国内知名的合资及自主品牌整车厂,有着较强的市场竞争能力和较大的经营规模,报告期内,受宏观经济周期性波动的影响较小。
在营收净利增速双下滑的同时,近两年长华汽车的毛利率也呈逐年下降趋势。2016~2018年度和2019年1~6月,长华汽车主营业务毛利率分别为29.24%、26.04%、25.16%和22.29%。
招股书显示,长华汽车紧固件产品的平均单价远低于同行产品和进口产品,有业内人士认为,长华汽车的产品属于技术含量较低、可替代性较强、产品附加值较低的低端产品。
对此,长华汽车方面表示,进口紧固件通常以高强度、专利紧固件、特殊材料紧固件为主,其价格高于国内紧固件也是正常现象。此外,不同应用领域产品价格也存在差异。
“公司紧固件产品主要根据整车厂的要求进行定制,公司客户基本涵盖国内主流合资和自主品牌汽车厂商,能得到如此众多主流厂商的认可,表明公司产品较强的竞争力,且公司一经整车厂审核通过成为特定零部件的定点供应商,一般为独家供应商。因此,对于整车厂而言,公司的产品重要性程度较高、可替代性较低。”长华汽车方面表示。
产能利用率下降
需要注意的是,在国内汽车行业存在下行因素的情况下,长华汽车主营产品的产能利用率下降明显。此外,伴随着新能源汽车逐步被市场认可,新兴零部件供应商不断崛起,传统汽车零部件供应商正在面临汽车产业链变革带来的诸多挑战。不过,从长华汽车的募投项目以及近几年的研发投入力度来看,其在新能源汽车领域布局甚少。
招股书显示,2019年1~6月,长华汽车紧固件产品的销售额占总销售收入比重为58.45%,冲焊件产品占总销售收入比重为41.55%。从冲焊件产品来看,2016~2018年,冲压设备的产能利用率分别为62.24%、64.48%、71.09%。从紧固件的产能利用率来看,2016~2018年,紧固件产能利用率分别为115.83%、116.88%、97.58%。
2019年1~6月,长华汽车紧固件和冲焊件产能利用率下降明显,紧固件方面产能利用率从97.58%下降至71.53%,冲焊件产能利用率从71.09%下降至44.26%,仅武汉长源500吨以上冲焊件(武汉)生产基地建设项目的产能利用率达到130.79%。对于公司的竞争劣势,长华汽车在招股书中表示,公司生产能力结构不合理主要体现在紧固件产能利用率较高,冲焊件产能利用率较低。
在此种情况下,长华汽车拟募集6.67亿元用于汽车冲焊件(武汉)生产基地建设项目、汽车紧固件技术升级及扩产项目、补充营运资金项目和研发改造升级项目遭到质疑。
对此,长华汽车方面在回函中表示,近年来,公司紧固件订单充足,产能已充分释放,公司长期处于满负荷甚至是超负荷的生产状态。本次技改及扩产项目能够弥补公司目前产能不足,满足客户的多样化需求,同时有助于进一步扩大公司的市场份额,满足公司业务扩张的需求,符合公司战略规划。
长华汽车方面还表示,其冲焊件产能利用率较低的原因系公司生产的冲焊件产品规格型号有数千种,不同的冲焊件产品需要不同参数的冲床进行冲压。同时,公司客户的订单具有小批量、多批次的特点,公司需要具备不同参数冲床设备的冲压能力,以满足公司柔性化生产的需要。
德勤《中国汽车行业风险分析报告2019零部件市场》显示,在零部件行业中,一方面,零部件市场在过去10年经历了双位数增长的发展黄金期;但另一方面,企业个体表现两极分化,新兴零部件供应商的市场与财务表现均优于传统供应商。
具体而言,2015~2018年,135家上市汽车零部件企业中,净资产收益表现差异极大,其中:86%的以传统动力总成、制动、内外饰、轴承、橡胶密封件、模具、钣金件为主要产品传统零部件企业的净资产收益呈下降趋势,相比之下,64%的新兴零部件企业在过去3年实现了净资产收益的增长。除部分车载终端及车联网技术企业外,大多数企业通过产品研发方向转型和投资并购等方式,介入电动化、轻量化、网联化等领域。
近年来,在国家政策重点扶持下,新能源汽车产业发展前景被行业看好,关于外界对长华汽车在新能源汽车领域布局甚少的疑问,长华汽车方面回应称,本次募集资金投资项目是在公司现有主营业务的基础上,结合国家产业政策和行业发展特点,以现有客户、技术为依托实施的投资计划。此外,为顺应汽车行业轻量化的发展趋势,长华汽车方面称,目前亦在加强新能源发动机支架、充电器固定总成的配套开发工作。
长华汽车方面还表示,冲焊件、紧固件等产品广泛适用于传统能源汽车、纯电动汽车、油电混合汽车等新能源汽车。未来,公司将紧跟市场发展趋势,以客户需求为导向,巩固好现有客户,持续开发客户所需新产品,积极抢占新能源汽车零部件市场。
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