俄罗斯的滞涨困局

伴随着高通货膨胀率、高失业率和流动性差等问题，俄罗斯经济陷入滞胀困境。两权之下，俄政府选择增加流通货币量以恢复经济。
6月29日，俄罗斯总理普京要求俄罗斯的国有银行在7月向主要行业 至少增加1500亿卢布（价值48亿美元）贷款，并于8月至9月增加同等数量的贷款。同时他建议银行的高管们放弃休假也要完成放贷任务。而此前的6月25 日，普京在莫斯科超市视察物价时指出，要求降低食品价格以控制国内的通胀率。
原俄罗斯经济发展和贸易部副部长称，外需萎缩重创实体经济，外资撤离和不良资产增加可能导致第二波金融危机
俄罗斯经济目前已陷入高通胀率与低流通性并存的滞胀困境。
根据世界银行6月24日发布的俄罗斯经济报告，俄罗斯今年一季度实际gdp下降9.8%。世界银行（下称世行）预计俄罗斯全年实际gdp将下降 7.9%，此外，预计失业率年底将达到13%，贫困率将达17.4%。与此同时，报告显示俄罗斯通胀率（以cpi计算）于2008年底达到13.3%，今 年5月降低至6.8%，但世行仍预测，通胀率年底将再次升至11%-13%。
虽然最近世界原油价格小幅回升，但较弱的国内需求、降低的国际需求、低投资水平及濒临崩溃的工业产出，使得第一季度实际gdp大幅减少。俄罗斯 国家统计局资料显示，消费者信心指数跌至-35%，同时外国直接投资（fdi）同比降低43%，零售及建设部门交易同比分别跌落5.3%和16.3%。
作为新兴经济体，俄罗斯的金融部门依靠较高的对外开放度得以吸引外资，但金融系统依然相对脆弱，容易受到外部经济不稳定因素的影响。2008 年，为了防止资本外逃，即便面临国内资本低流动性的问题，俄罗斯政府依然提高利率，同时动用2000多亿美元的外汇储备以维持卢布币值的稳定。
上海国际问题研究所俄罗斯经济问题专家李新对《财经》记者说，若想拉动国内需求、刺激生产，俄罗斯必须采取宽松的货币政策，但这一举措无疑将再次增加国内的通胀率。俄罗斯政府在政策选择中，只得两害相权取其轻，选择先复苏国内经济。
原俄罗斯经济发展和贸易部副部长称，外需萎缩重创实体经济，外资撤离和不良资产增加可能导致第二波金融危机
因此，俄罗斯央行自今年4月底开始采取放松银根的货币政策，降息50个基点，并在5月、6月期间总共降息50个基点，直至11.5%的政策利率。
俄罗斯面临的滞胀困境对于全球经济复苏来说都是一个不可逃避的课题。许多经济学家也担心，各国对经济刺激所采取宽松的货币政策会造成下一轮的通 胀。国际货币基金组织（imf）新近也提醒各国政府，不要因为暂时复苏迹象而放松了对经济的刺激，但同时各国政府也应当做好从市场干预中退出的准备。
李新认为，虽然俄罗斯遇到滞胀问题，但和1998年金融危机时相比，民众依然对梅徳韦杰夫及普京政府有较高的信心；同时，俄罗斯仍然拥有 4000多亿美元的外汇储备以抵抗国际金融风险。此外，世行报告也显示，随着世界经济的复苏、油价的回升及政府对经济刺激作用的生效，俄罗斯经济将于 2010年开始逐步增长。


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