昆明机床：公司经营情况会好转 增持评级

昆明机床发布 2009 年中报，公司1-6 月实现营业收入6.62 亿元，同比下降18.09%、营业利润1.1 亿元，同比下降28.31%；实现归属母公司所有者净利润为1.16 亿元，同比下降21.59%，实现每股收益0.27 元。 受金融危机影响，机床行业需求大幅下滑，从上半年经营情况来看，公司所受影响尚未消除。由于下游需求疲软，公司上半年主营业务收入和净利润仍分别下降18.09%、21.59%。但从环比数据来看，二季度单季相较一季度出现明显好转，2009 年二季度，公司生产机床161 台，实现主营业务收入3.8 亿元，环比分别增加62.63%、100%；下半年随着宏观经济和下游行业的进一步回暖，东方证券预计公司经营情况会进一步好转。 机床产品总体收入同比下降12.79%，其中卧式铣镗床同比下降48.27%，而落地式铣镗床同比实现增长48.13%，显示机床行业需求向高端的大、重机床进一步集中。报告期内，公司又成功推出了全新的tk6926 数控落地铣镗床、数控定梁龙门铣xk2425，以进一步抢占中高端市场。高效节能压缩机情况仍不容乐观，上半年实现收入7012.84 万元，同比下降41.15%。 公司二季度单季共新接订单3.11 亿元，相较一季度的2.33 亿实现环比增长33.48%，显示下游需求逐步回暖，未来，通过积极争取订单，向新能源、铁路建设、汽车行业拓展等措施，公司新接订单有望进一步恢复。同时，卧式镗铣床库存进一步下降，由3 月份的169 台下降为100 台，压力有所缓解，去库存化初见成效。 公司上半年综合毛利率为35.77%，同比回升0.89 个百分点，环比一季度的34.84%提高0.86 个百分点，主要受益于原材料价格的下降以及公司产品结构进一步优化，高附加值的大重型数控机床产品产值占比进一步增加。未来公司产品结构将进一步优化，但若下游需求仍不振，将带来产品价格下调压力，综合来看东方证券认为公司毛利率基本稳定在现有水平。 东方证券表示，未来技改以及产品结构的进一步优化、沈机集团整合过程忠激励机制的到位是公司未来发展的动力。宏观经济波动对机床行业尤其是对普通与中低端数控机床需求影响的不确定性、产能扩张带来人才和关键零部件短缺、下游原材料价格波动等因素都对公司未来业绩带来波动。


重回基本面：水泥机械基建率先回暖
我国钢材出口形势向好
吹膜机薄膜性能的技术标准
钢铁的热处理分为哪几种工艺
标准紧固件已列入加工贸易禁止目录
中国螺丝螺帽紧固件行业企业抱团首破欧盟反倾销贸易壁垒
宝马汽车公司将继续与韩国汽车零部件企业合作
组合螺钉表面检测的方法