机械行业下半年面临双重压力

生产成本面临上升压力，从机械行业来看，钢铁是机械行业主要生产成本，钢铁占机械产品成本比重为30%-60%左右。我们预计，在铁矿石价格大幅上涨情况下，下半年钢铁价格上涨幅度为30%左右。
　以工程机械行业为例，假设钢铁价格上涨25%，则工程机械企业生产成本上涨10%(钢铁占成本40%左右)，按照毛利30%计算，将使毛利水平下降33%，许多企业将步入亏损。
　除钢铁成本外，机械行业主要成本之一的人工成本也面临较大的上涨压力。
　需求面临下滑。机械行业作为周期性行业，与固定资产投资密切相关。下半年，受到我国调整经济结构、防止经济过快增长等因素影响，我们预计下半年固定资产投资增速将下滑至26%左右，这使机械行业面临不利局面。
　从外需来看，下半年我国主要贸易伙伴(欧盟、美国等)经济复苏形势不甚明朗，特别是我国最大贸易伙伴欧盟的形势充满变数，这给机械产品出口带来负面影响。同时，下半年机械行业出口还面临人民币升值、贸易摩擦等因素影响，特别是人民币升值将在很大程度上影响机械产品出口。
　成本上升及需求下滑将使行业盈利增速下滑。各个子行业来看，我们预计工程机械行业盈利增速将由上半年25%下滑至下半年17%，机床行业盈利增速将由上半年27%下滑至下半年25%，船舶行业盈利增速将由上半年16%下滑至下半年15%。


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