钢材期货的推出顺应潮流 前景看好

近期证监会已批准在上海期货交易所推出线材和螺纹钢期货，钢材期货的复出是顺应经济发展需要、社会“投机”需求、法制完善的必然产物。 首先，钢铁行业景气周期与经济增长周期高度正相关，钢材期货的推出是经济发展的需要。期货市场服务宏观经济的发展，同是宏观经济也影响期货交易的价格、交易量、市场结构和市场功能等多个方面。2008年6月，钢材出现大幅单边下跌行情，09年初钢材价格出现一定的回复修正，价格略有提高。一般来说，当经济强劲复苏增长时，必然带来钢铁行业进入较景气状态，表现为很强的看多信号，而经济增速放缓，则表现为较强的利空消息。但今年国内外宏观经济环境的不景气还是给钢材价格未来走势带来很大不确定性，尽管国家投资4万亿拉动内需，提出了钢铁行业振兴规划，欧美各国也纷纷推出救市计划，但各国经济没有出现实质性好转，仅靠政策面支撑很难长期支持钢铁价格大幅上扬，钢材期货的推出，正可以利用其双向交易机制，灵活做多做空，根据市场状况，及时调整价格预期走势，稳定钢材生产供应链的正常运作，稳定利润预期，运用期货市场实现套期保值。总所周知，我国钢材现货市场规模巨大，07年我国生产的粗钢4.89亿吨，占全球总产量的36.4%，消费4.34亿吨，占全球消费量的32.7%，07年生产的螺纹钢1.01亿吨，占全球总产量的10%，08年国内粗钢产量超过5亿吨，整体粗钢产能达到6.5亿吨，考虑到我国一元化建设的特定历史阶段，钢材主要还是国内消费，每年出口占10%~13%左右，受国内价格偏高影响，这也一定程度上抑制了国内钢材价格上涨，所以说国内供求和国外钢材价格对国内市场价格的形成起重要的引导作用，要顺应经济发展需要，给钢材行业更多的价格决定权。 其次，钢材期货推出是顺应社会“投机”需求的需要。“投机”意味着投资机会，是中性的概念，期货市场是充满投资机会的市场，通过套期保值将风险对冲。与传统的电子盘交易方式不同，期货交易在价格形成方面更有优势。大宗钢铁电子交易可分为远期交易、专场交易和挂牌电子交易，它们一般是个性化的远期合约，而期货交易则在期货合约中的标的物的数量、质量等级和交割等级及替代品升贴水标准、交割地点、交割月份等条款都被标准化的前提下，期货价格通过在交易所以公开竞价方式而产生的一种交易模式，便于期货合约的流转，市场流动性强，交易将比电子盘更加活跃。一般而言，远期市场更多的是钢材使用者参与交易，是完全交易的市场，而期货市场除了广大的现货商以外，还有更多的是投机者参与交易，绝大部分的期货品种应该说它的投机者占到90%以上的比例。目前，钢材价格走势波动异常，幅度较大，通过给市场提供“投机”机会，市场的参与主体越广泛，市场能提供的信息越多，越是有效的市场，可以实现更充分的议价能力，钢材期货的推出，能吸纳更广泛的参与主体，向均衡价格靠拢。 第三，钢材期货的推出是完善法制的必然产物。1993年~1994年由于国内期货市场发育不成熟，各项法规制度建设落后，使得当时的线材期货交易缺乏良好的运作环境，市场过分投机引起一系列违规操作现象，最终导致钢材期货退出，如今钢材期货在目前整个宏观经济不景气环境下退出，更增加了它的神秘和魅力，各项法制的健全和完善，包括期货交易特有的保证金制度、每日无负债结算制度、标准化合约的设计、乃至上海期货交易所作为非赢利性机构的政府信用支撑，极大地降低了违约概率。目前证监会根据我国钢材市场的实际，只批准了线材和螺纹钢两个品种，随着市场化程度的提高和法制的不断完善，在线材和螺纹钢期货推广成熟后，板材等其他钢材期货上市也是很有可能的。未来钢材期货前景看好。


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