钢铁行业 并购攻坚战即将开打
发布时间：2026-02-23 点击：1
中钢协上书国务院 建议规划钢企联合重组
发挥宝钢、鞍本、首唐、武钢综合优势 通过兼并联合重组组建世界级特大型企业集团
昨日，在钢铁行业兼并重组与企业发展研讨会上，中国钢铁工业协会常务副会长兼秘书长罗冰生透露，协会已上书国务院，建议制定国家推进钢铁企业联合重组规划，加速提升产业集中度。
罗冰生建议，国家规划应包括从当前的实际出发，充分发挥现有宝钢、鞍本、首唐、武钢四大集团在资金、管理、技术等方面的综合优势，通过跨地区、跨省市、跨所有制的企业兼并联合重组，组建我国具有国际竞争力的世界级特大型企业集团。同时，对其他大型骨干企业的联合重组也应当给予支持；兼并联合重组，应当以现有钢铁生产企业及相关企业为主，同淘汰落后和低水平钢铁产能相结合。
同时，国家规划应明确实现钢铁企业联合重组的工作进度要求，确保《钢铁产业发展政策》规定的2010年前十大钢企粗钢产量达到全国总量50％目标的实现；并以国家规划为指导，各省市和地方政府也要制订贯彻落实国家规划的工作安排和要求，实现全国、全行业统一协调，共同推进。
罗冰生称，推进钢铁企业联合重组，要明确现有特大型企业集团发挥骨干作用并承担责任；对被兼并联合重组的企业给予一定的资金、技术、管理等方面的支持和帮助；按照企业集团的整体发展规划要求，推进被联合重组企业的技术改造，实现工艺装备技术水平的现代化；在联合重组过程中，妥善处理企业历史遗留问题；承诺淘汰落后和低水平钢铁产能。
罗冰生还认为，国家有关部门应出台支持钢铁企业联合重组的政策措施，协调和照顾跨省市、跨地区钢铁企业联合重组的地方政府利益。兼并重组良机乍现 钢铁业呼吁政策支持
在国际钢铁巨头对中国钢铁业虎视眈眈、上游矿山图谋合并之际，中国钢铁业兼并重组大计将如何开展？昨日在此间举办的“钢铁行业兼并重组与企业发展研讨会”上，众多业内人士表示，国内钢铁业兼并重组最佳时机已经出现，国家应该出台相关政策给予关键支持。
兼并重组大潮涌起
《钢铁产业发展政策》明确提出，2010年国内排名前10位的钢铁企业集团钢产量占全国的比重达到50％以上；2020年达到70％以上。但自2001年以来，我国钢铁产业集中度总体呈现下降趋势。
与此相对应的是，国际钢铁业、铁矿石产业出现此起彼伏的重组浪潮。2006年7月，米塔尔钢铁公司收购安赛乐集团，造就世界上第一家年产量超过1亿吨的钢铁企业；2007年2月，世界排名54位的印度塔塔公司收购英荷集团的康力斯（corus）公司，一跃成为全球第五大钢铁企业；2007年11月，全球第一大矿业巨头必和必拓（bhp billiton）提出收购全球老三力拓（rio tinto），以造就“全球自然资源行业中的独一无二的企业”。
“我国钢铁工业发展中出现的各种矛盾和问题，都是直接或间接同我国钢铁企业兼并联合重组滞后有关联的。”中国钢铁工业协会常务副会长兼秘书长罗冰生表示，当前，积极推进钢铁企业的联合重组，已经成为实现我国钢铁工业又好又快发展的紧迫的战略需要。
国务院发展研究中心产业经济研究部部长冯飞也认为，全球钢铁业的重组浪潮和有可能出现的“两拓合并案”都给我国钢铁业带来了兼并重组的压力。
宝钢集团副总经理赵昆表示，低集中度严重影响我国钢铁工业的可持续发展和产业链的稳定协调，联合重组既是发展循环经济、持续创新、节能降耗的需要，也是应对国际竞争的需要和落实钢铁产业政策的关键。他认为，应通过联合重组，发展强大的国内企业来抵挡外资的渗透和对国内市场、资源的控制，保证产业安全。
政策支持将成为关键推手
由于钢铁企业面临诸如所有制不同等体制性难题，专家建议国家出台有关政策予以支持。
罗冰生建议，国家应制定推进钢铁企业联合重组规划，其内容包括：充分发挥现有宝钢、鞍本、首唐、武钢四大集团在资金、管理、技术等方面的综合优势，通过跨地区、跨省市、跨所有制的企业兼并联合重组，组建我国具有国际竞争力的世界级特大型企业集团；兼并联合重组应当以现有钢铁生产企业及相关企业为主，同淘汰落后和低水平钢铁产能相结合；明确实现钢铁企业联合重组的工作进度要求，确保《钢铁产业发展政策》规定的2010年前十大钢企的粗钢产量达到全国总量50％目标的实现。
国家规划提出对全国钢铁企业的联合重组总体要求，而各省市和地方政府也要制订贯彻落实国家规划的工作安排和要求，实现全国、全行业统一协调，共同推进。
他还建议，国家有关部门出台支持钢铁企业联合重组的政策措施。首先，要协调和照顾跨省市、跨地区钢铁企业联合重组中，涉及各地方政府之间的利益，调动地方政府的积极?；其次，要支持和帮助解决钢铁企业联合重组过程中，企业原有历史包袱的处理，包括企业原有的离退休职工、大集体职工、企业办学校、医院等社会职能等等；第三，要鼓励和支持在联合重组过程中，淘汰现有企业的落后和低水平产能，通过技术改造提升重组后企业集团的工艺装备技术水平、优化产品结构；第四，国家要对钢铁企业联合重组给予必要的财政支持，今年对钢材降低出口退税率、加征关税将使国家财政增收218亿元左右，国家财政有能力也有必要予以支持；第五，国家应对钢铁企业联合重组提出目标和要求，并由国家有关部门组织检查验收，确保达到联合重组的目的。
赵昆也建议，建立协调地方政府利益的机制，促进跨地区并购；政府接受企业承担的社会职能，并积极支持企业主辅分离，为重组创造良好的外部环境。同时，由于一些非优势企业有足够的动力违反政策进行规模扩张，国家应对优势企业进行扶持，促进优势企业的重组，并进行一定程度的倾斜，如允许优势企业新建项目，从而以市场的手段来淘汰落后，提高产业集中度。此外，由于钢铁行业属于基础工业，应对钢铁行业重组设立经济安全审查制度，以规范外资对我国钢铁行业的重组行为，保障国家经济安全。 国有钢企重组难逾地方利益
在国际钢铁产业集中度日益提升的今天，中国钢铁工业的产业集中度总体却呈现逐年下降的趋势。有统计显示，年产粗钢最多的10大钢铁企业，2001年粗钢年产量占全国粗钢总量的比重为46.25％，2006年这一数字下降到了34.66％。
中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生指出，由于我国主要的钢铁企业仍以国有企业为主，各地方政府之间的利益矛盾已经成为制约我国钢铁企业联合重组的核心难点。有业内专家则认为，民营资本将有可能在未来挑起国内钢铁产业整合重组的大旗。
钢企重组箭在弦上
罗兰·贝格公司的数据分析显示，国际钢铁行业的行业集中度为26％，与其上下游行业的行业集中度相比明显偏低(铁矿石行业的行业集中度为80％，煤炭68％，汽车制造业55％)。这样的差距让钢铁企业对上下游产业的议价能力都处于弱势，在定价方面缺乏话语权。
而对于国内钢企而言，整合重组的压力更多的来自于两方面：其一，《钢铁产业发展政策》中明确要求，2010年国内排名前十位的钢铁企业集团钢产量占全国产量的比重达到50％以上；2020年达到70％以上。罗冰生表示，就国内现状来看，完成这一任务还很艰难。其二，国际第一大钢铁公司安塞乐-米塔尔已经成为横跨欧洲、亚洲、南北美四大洲，钢产能约1.2亿吨、约占全球市场份额10％的巨无霸型钢铁企业。
宝钢集团有限公司副总经理赵昆分析道，基于安塞乐-米塔尔在其他大洲的优势，其在全球范围内的下一个收购目标很可能将瞄准亚洲，而最有可能成为其收购对象的正是几家钢产量在2000万吨以上的企业——新日铁、jfe、浦项。而中国企业如仍不加速重组整合，有可能将逐步丧失在国际钢铁领域的话语权。
地方利益介入钢企重组
虽然业内对“重组整合是钢铁行业发展大势所趋”有着统一的认识，但钢铁行业的调整和重组仍然存在着一些问题。
华菱钢铁集团总经理李建国表示，钢铁行业兼并重组缺乏动力和压力。近年来，由于钢铁市场需求旺盛，钢铁企业的盈利能力较好，市场整合的动力不强，淘汰落后产能的进程不快。而在钢企兼并重组过程中，一些企业担心被兼并重组后只是简单的财务并表，一些被兼并的企业得不到有效发展，甚至被边缘化，造成新的不平衡。此外，我国钢铁企业所有制不同，代表的各方利益均不同，央企、地方企业、民营企业的利益和价值取向存在差异，在兼并重组的过程中，各地方在利益分配格局和政府职能转变上还难有根本性突破，跨区域重组难度较大。
国务院发展研究中心产业经济研究部部长冯飞认为，由于目前我国的钢铁企业中60％是国有企业，而国有企业的资产状况的最大问题在于流动性不强，地方企业之间的兼并重组涉及了复杂的地方利益，这让国有资产难以流动盘活。同时，我国税收政策的缺陷，致使被并购企业被兼并后的税收问题难以解决，给地方财政造成损失，让跨区域并购阻力重重。
在这重重阻力中，行业内普遍将重组企业与企业所有者的利益相冲突作为制约我国钢企重组的核心难点。罗冰生就表示，在协调和照顾跨省市、跨地区钢铁企业联合重组中，涉及各地方政府之间的利益，调动地方政府的积极性是应该重点解决的问题。
而纵观我国钢企的重组事件，其中绝大部分都有政府推手的影子。2005年1月，湖北省国资委将持有的51％鄂钢出资额无偿划拨给武钢；2005年4月，贵州省国资委将持有的85％的水钢股份无偿划拨给首钢；2005年8月，鞍钢、本钢正式联合，鞍本集团挂牌成立；2005年12月，武钢入主柳钢，组建武钢柳钢联合责任公司；2006年2月，唐钢、宣钢、承钢联合重组新唐钢……宝钢集团有限公司副理赵昆毫不讳言地表示，重组成功的关键首先在于政府的支持。
民企可能成为潜在买家
“以目前这几家大型国有钢企为主进行的国有与国有之间的兼并重组，我本人并不乐观。”全国工商联并购工会理事李肃指出，目前国有企业之间的合并很难打破地方壁垒，钢铁产业中的民营资本将在日后的重组合并中发挥重要的作用。
李肃称，根据他在河北南部的调查，众多在此生存的民营钢企以邯钢为坐标，研究了其生产成本后发现，自己在这方面拥有绝对的优势。而通过中国纺织业等消费品领域的发展脉络不难看出，国有资本并非不可战胜。他进一步预言，民营企业将很有可能在今后挑起国内钢企整合的大梁。 上游大并购牵动中国钢铁业神经
澳大利亚必和必拓公司收购力拓公司一案，连日来成为我国钢铁行业热议的焦点话题。尽管中国投资公司昨日声明不参与力拓矿业公司购并活动，众多钢铁企业却表现出了高度关注甚至担心。
昨日，中投公司发布声明称，到目前为止，中投公司及其下属机构从未参与有关力拓矿业公司的购并活动。
此前有媒体报道称，中国投资公司将与中国钢铁企业一起，以2000亿美元的价格竞购澳大利亚矿业巨头力拓，参与联合竞购的钢厂将包括宝钢、首钢、鞍钢等央企。
在“钢铁行业兼并重组与企业发展研讨会”间隙，宝钢集团有限公司副总经理赵昆向记者表示，宝钢有能力竞购力拓，但竞购与否并不由企业的决策决定。
“不仅我们有能力，鞍钢、武钢都有能力。”赵昆表示，虽然参与竞购力拓有助于国内钢企进一步控制铁矿石成本，稳定原料的供应，但是身为央企，有关参与收购力拓的决策权并不在宝钢的企业层面。“我们正在等待中央对此事的决策，现在还没有任何进展。”赵昆随后就不愿再对此事进行表态。
湖南华菱钢铁集团总经理李建国对“两拓合并案”表示担心，“因为这可能造成铁矿石供应企业更大的垄断。”
中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生表示，中国应加大对海外资源开拓，同时应与供应铁矿石大型矿山建立长期稳定的战略关系。他建议，中国应建立钢铁工业铁矿石储备机制，同时建立钢铁企业联合竞价规划。格保持上升趋势 推荐5只龙头股
重点上市公司我们重点推荐攀钢钢钒（000629）、宝钢股份（600019）、鞍钢股份（000898）、武钢股份（601919）、杭钢股份（600126）五家公司。
攀钢钢钒（000629）：矿产资产实现注入，钒钛业务是未来亮点
投资评级：短期“买入”、长期“买入”
投资要点：
攀钢集团整体上市方案11月5日揭晓：攀钢集团以攀钢钢钒为平台，通过吸收合并＊st长钢、攀渝钛业两家公司和向攀钢集团定向增发的方式，实现集团经营性资产全部整体上市。
此次整合方案壮大了公司规模，增强了公司产业链的完整性，并有助于公司通过内部资产和业务整合带来的协同效应提升盈利水平、保证公司的可持续发展能力。
公司目前有白马矿每年可产180万吨，加之此次注入的集团500万吨产能，整合后公司每年钭有780万吨的铁矿石产能。
按市场上矿石500元的毛利计算，铁矿石资源明年就可以为公司带来近40亿的税前利润。
攀钢集团拥有国内品种规格最齐、生产规模最大的无缝钢管生产企业；其钢轨生产能力80万吨/年，国内市场占有率40％，居国内供应商首位；钒产品国内市场占有率80％，国际市场占有率20％，也是国内高钒铁的唯一生产商和出口商。
攀西地区是我国第二大铁矿区，储量占全国20％，其中钒钛磁铁矿储量近100亿吨。该地区的钒资源储量(以五氧化二钒计)和钛资源储量(以tio2计)分别为1570万吨和8.7亿吨，占到我国储量的60％和90％以上，世界储量的11.6％和30％以上。
钒是现代工业中的重要添加剂，被称为“现代工业的味精”。钛由于具有比强度大、耐腐蚀、无磁性等突出优点，由此得到“未来金属”的美誉。这两种金属的发展潜力都十分巨大。
预计整体上市后公司07、08年eps分别为0.31、0.45元，相对于10.99元股价，动态市盈率分别为35、24倍。考虑到公司丰富的矿产资源以及整合带来的协同效应，给予短期“买入”、长期“买入”的投资评级。
风险提示：1）高附加值产品在公司钢铁产品中所占比重不高，面临较大的竞争风险；2）公司突破钒钛产品生产技术瓶颈的时间存在一定的不确定性。
宝钢股份（600019）：并购或加速，三季报已将不锈钢可能损失最大化
投资评级：短期“买入”、长期“买入”
投资要点：
宝钢股份10月29日公布07年三季报，公司三季度实现营业收入501亿元，同比增长15％；实现净利润24.7亿元，同比下降50％；单?实现每股收益0.14元。累计实现每股收益0.60元。
公司三季度碳钢盈利与二季度相当，业绩环比下降的主要原因是由于不锈钢产品盈利大幅下滑所致。公司三季度受镍价大幅下降影响，公司不锈钢售价大幅下降，高价镍原料成本在三季度集中体现。
公司三季度不锈钢效益环比下降21亿元，但公司已经计提不锈钢存货跌价减值准备10亿元左右，可见公司已经将不锈钢业务可能造成的损失最大化。目前镍价基本稳定，不锈钢市场回暖，预计四季度不锈钢业务盈利环比将增长。
三热轧、宽厚板运转良好。三热轧投产后运行顺利，计划产量较年初提高50万吨，到达170万吨左右。同时公司收购宝通企业也有望提升公司产品产量100万吨。宝钢股份进口铁矿石和运输长单是公司业绩增长的重要保证。
宝钢集团最近提出了新的发展规划：力争2012年形成8000万吨的产能规模，销售收入达到500亿美元以上，利润总额50亿美元以上，钢铁主业综合竞争力进入全球前三强，世界500强排名进入200名以内。新规划的实现只有依靠并购和未来的湛江项目来实现，预计08年宝钢将加大并购重组力度。
07年以来，干散货海运费上涨50％左右，海运费的大幅上涨推高了铁矿石到岸成本。在海运费价格大幅上涨的情况下，宝钢海运费的长单（coa）比例超过70％，不仅锁定了生产成本，也凸显了公司的管理能力。
预计公司07、08年eps分别为0.86、1.10元，相对于15.13元股价，动态市盈率分别只有18、14倍，公司价值被明显低估。给予短期“买入”、长期“买入”的投资评级。
风险提示：1）如果铁矿石谈判价格上升幅度过大，公司将面临一定的成本压力；2）镍价的波动造成公司不锈钢业务盈利下降。
鞍钢股份（000898）：原材料优势凸显，产品结构升级助推未来业绩
投资评级：短期“买入”、长期“买入”
投资要点：
鞍钢股份10月31日公布07年三季报，公司07年前三季度实现主营业务收入494.30亿元，同比增长25.10％；实现净利润65.67亿元，同比增长27.46％；实现基本每股收益为1.12元。
公司第三季度主营收入为163.94亿元，相比第二季度下降3.67％；净利润为17.63亿元，下降26.85％，这主要是受前期部分原材料涨价、产品价格下调的影响。目前钢铁市场价格已重新回至高位，行业利润开始环比上升，预计公司四季度的盈利水平将恢复到较高水平。
继公司西区500万吨板材项目达产后，营口鲅鱼圈钢铁项目将在未来几年为公司带来产量和业绩的持续增长。鲅鱼圈钢铁项目的产品定位于高技术含量、高附加值的精品板材。
目前公司已是国内最大规模的船板生产基地，国际排名第三。在汽车板、造船板、非取向硅钢、管线钢、重轨等高端钢材方面，公司处于国内第一集团位置。
今年以来，国内铁矿石、焦炭等原材料价格快速上涨，给钢铁企业带来了较大成本压力，在08年国际铁矿石长期协议价已确定上涨的情况下，集团巨大的铁矿资源使公司原材料优势凸显。
预计公司07、08年eps分别为1.45、1.91元，相对于23.20元股价，动态市盈率分别只有16、12倍，公司价值被明显低估。给予短期“买入”、长期“买入”的投资评级。
风险提示：1）国家进一步提高出口税率，将出口量较大的公司产生一定的影响；2）国内热轧产能释放过快等。 武钢股份（600005）：结构提升和产量扩张双轮驱动未来业绩增长
投资评级：短期“买入”、长期“买入”
投资要点：
武钢股份10月30日公布07年三季报，公司07年前三季度实现主营收入391亿元，同比增长28％，实现净利润49.96亿元，同比增长91％，每股收益0.64元。
公司业绩大幅增长的原因在于：产品销售价格同比上涨；产品销量增加；以及公司取向硅钢的大幅增产。
分季度看，公司07年三季度公司实现每股收益0.2元，环比二季度小幅下降0.056元，这主要是由于武钢三季度普钢产品售价连续下调，其盈利能力下降所致，取消退税和加征关税也有部分影响。
现货矿石价格大幅攀升已使国内钢铁公司倍感压力，部分中小公司的利润空间开始受到损害。对武钢而言，虽然多数成本因素已经被较好的锁定，但将要来临的08年铁矿石谈判仍是影响公司未来盈利能力的不确定因素。
与国内钢铁同业相比，武钢在取向硅钢领域的独特竞争优势使硅钢产品成为公司的主要利润来源。从技术壁垒、国内需求和替代进口分析，.. 2010年前武钢取向硅钢高毛利将保持，加之产能的持续扩张，硅钢将成为公司盈利的“定海神针”。
产品结构提升和产量扩张是武钢未来业绩增长的主要驱动因素，三热轧的投产和重轨的改造完成将为公司08年增加300万吨以上产量，随着二冷轧产品结构提升，毛利率水平将稳步提高，并成为公司新的利润增长点。
预计公司07、08年eps分别为0.84、1.20元，相对于14.55元股价，动态市盈率分别只有17、12倍，公司价值被明显低估。给予短期“买入”、长期“买入”的投资评级。
风险提示：1）如果铁矿石谈判价格上升幅度过大，公司将面临较大的成本压力；2）随着其它钢厂对取向硅钢研发投入的增加，公司在低端取向硅钢市场将面临一定的竞争。
杭钢股份（600126）：面对成本压力，产品有较强的转嫁能力
投资评级：短期“增持”、长期“买入”
投资要点：
杭钢股份10月29日公布07年三季报，今年前三季度公司实现营业收入116.91亿元，同比增长21.80％；实现净利润2.95亿元，同比增长62.23％；基本每股收益0.46元。
公司07年前三季度业绩增长的主要原因是钢材售价出现同比增长、产品结构得到进一步优化以及挖掘内部潜力降低了公司生产成本。
公司设备精良，具备生产高附加值产品的能力。公司目前优特钢比例已经达到70％以上，应属于特钢企业。预计炼铁产量公司07年232万吨，炼钢340万吨，钢材产能270万吨。前期大修的一号高炉今年四季度已经恢复生产，08年钢产能有望接近400万吨。
公司在原料供应上总体有一定的保障，但受原料价格上升的影响，来自成本方面压力较大。
集团的优良资产目前尚无注入计划。宁波钢铁项目目前尚未达产，未来注入公司也存在较大的不确定性。
公司产品主要应用于机械、标准件、汽车配件、五金工具等行业，需求波动很小，成本转嫁能力强。同时，公司采用的是双倍余额折旧法，未来公司的折旧费用将大幅度降低。
预计公司08年毛利率仍有一定的上升。
预计公司07、08年eps分别为0.61、0.99元，相对于10.23元股价，动态市盈率分别只有17、10倍，公司价值被明显低估。给予短期“增持”、长期“买入”的投资评级。
风险提示：公司在原料方面大部分是现货价格，如果铁矿石价格、焦炭价格、海运费等进一步大幅上扬，公司面临的成本压力将增大。
欧盟会对特定钢铁(含螺丝)采取进口监视办法
钢结构螺纹常识
中国重汽将逐步实现零部件本地制造
“10.9级及以上高强度紧固件”项目成功通过科技成果评价
钢市继续探底 重组压力大需系统改革
模具新钢种：超硬高速钢及其应用
中国铁矿石进口将继续增长 力拓已停止与中国的铁矿石
对外与国际贸易地理方向对比
发挥宝钢、鞍本、首唐、武钢综合优势 通过兼并联合重组组建世界级特大型企业集团
昨日，在钢铁行业兼并重组与企业发展研讨会上，中国钢铁工业协会常务副会长兼秘书长罗冰生透露，协会已上书国务院，建议制定国家推进钢铁企业联合重组规划，加速提升产业集中度。
罗冰生建议，国家规划应包括从当前的实际出发，充分发挥现有宝钢、鞍本、首唐、武钢四大集团在资金、管理、技术等方面的综合优势，通过跨地区、跨省市、跨所有制的企业兼并联合重组，组建我国具有国际竞争力的世界级特大型企业集团。同时，对其他大型骨干企业的联合重组也应当给予支持；兼并联合重组，应当以现有钢铁生产企业及相关企业为主，同淘汰落后和低水平钢铁产能相结合。
同时，国家规划应明确实现钢铁企业联合重组的工作进度要求，确保《钢铁产业发展政策》规定的2010年前十大钢企粗钢产量达到全国总量50％目标的实现；并以国家规划为指导，各省市和地方政府也要制订贯彻落实国家规划的工作安排和要求，实现全国、全行业统一协调，共同推进。
罗冰生称，推进钢铁企业联合重组，要明确现有特大型企业集团发挥骨干作用并承担责任；对被兼并联合重组的企业给予一定的资金、技术、管理等方面的支持和帮助；按照企业集团的整体发展规划要求，推进被联合重组企业的技术改造，实现工艺装备技术水平的现代化；在联合重组过程中，妥善处理企业历史遗留问题；承诺淘汰落后和低水平钢铁产能。
罗冰生还认为，国家有关部门应出台支持钢铁企业联合重组的政策措施，协调和照顾跨省市、跨地区钢铁企业联合重组的地方政府利益。兼并重组良机乍现 钢铁业呼吁政策支持
在国际钢铁巨头对中国钢铁业虎视眈眈、上游矿山图谋合并之际，中国钢铁业兼并重组大计将如何开展？昨日在此间举办的“钢铁行业兼并重组与企业发展研讨会”上，众多业内人士表示，国内钢铁业兼并重组最佳时机已经出现，国家应该出台相关政策给予关键支持。
兼并重组大潮涌起
《钢铁产业发展政策》明确提出，2010年国内排名前10位的钢铁企业集团钢产量占全国的比重达到50％以上；2020年达到70％以上。但自2001年以来，我国钢铁产业集中度总体呈现下降趋势。
与此相对应的是，国际钢铁业、铁矿石产业出现此起彼伏的重组浪潮。2006年7月，米塔尔钢铁公司收购安赛乐集团，造就世界上第一家年产量超过1亿吨的钢铁企业；2007年2月，世界排名54位的印度塔塔公司收购英荷集团的康力斯（corus）公司，一跃成为全球第五大钢铁企业；2007年11月，全球第一大矿业巨头必和必拓（bhp billiton）提出收购全球老三力拓（rio tinto），以造就“全球自然资源行业中的独一无二的企业”。
“我国钢铁工业发展中出现的各种矛盾和问题，都是直接或间接同我国钢铁企业兼并联合重组滞后有关联的。”中国钢铁工业协会常务副会长兼秘书长罗冰生表示，当前，积极推进钢铁企业的联合重组，已经成为实现我国钢铁工业又好又快发展的紧迫的战略需要。
国务院发展研究中心产业经济研究部部长冯飞也认为，全球钢铁业的重组浪潮和有可能出现的“两拓合并案”都给我国钢铁业带来了兼并重组的压力。
宝钢集团副总经理赵昆表示，低集中度严重影响我国钢铁工业的可持续发展和产业链的稳定协调，联合重组既是发展循环经济、持续创新、节能降耗的需要，也是应对国际竞争的需要和落实钢铁产业政策的关键。他认为，应通过联合重组，发展强大的国内企业来抵挡外资的渗透和对国内市场、资源的控制，保证产业安全。
政策支持将成为关键推手
由于钢铁企业面临诸如所有制不同等体制性难题，专家建议国家出台有关政策予以支持。
罗冰生建议，国家应制定推进钢铁企业联合重组规划，其内容包括：充分发挥现有宝钢、鞍本、首唐、武钢四大集团在资金、管理、技术等方面的综合优势，通过跨地区、跨省市、跨所有制的企业兼并联合重组，组建我国具有国际竞争力的世界级特大型企业集团；兼并联合重组应当以现有钢铁生产企业及相关企业为主，同淘汰落后和低水平钢铁产能相结合；明确实现钢铁企业联合重组的工作进度要求，确保《钢铁产业发展政策》规定的2010年前十大钢企的粗钢产量达到全国总量50％目标的实现。
国家规划提出对全国钢铁企业的联合重组总体要求，而各省市和地方政府也要制订贯彻落实国家规划的工作安排和要求，实现全国、全行业统一协调，共同推进。
他还建议，国家有关部门出台支持钢铁企业联合重组的政策措施。首先，要协调和照顾跨省市、跨地区钢铁企业联合重组中，涉及各地方政府之间的利益，调动地方政府的积极?；其次，要支持和帮助解决钢铁企业联合重组过程中，企业原有历史包袱的处理，包括企业原有的离退休职工、大集体职工、企业办学校、医院等社会职能等等；第三，要鼓励和支持在联合重组过程中，淘汰现有企业的落后和低水平产能，通过技术改造提升重组后企业集团的工艺装备技术水平、优化产品结构；第四，国家要对钢铁企业联合重组给予必要的财政支持，今年对钢材降低出口退税率、加征关税将使国家财政增收218亿元左右，国家财政有能力也有必要予以支持；第五，国家应对钢铁企业联合重组提出目标和要求，并由国家有关部门组织检查验收，确保达到联合重组的目的。
赵昆也建议，建立协调地方政府利益的机制，促进跨地区并购；政府接受企业承担的社会职能，并积极支持企业主辅分离，为重组创造良好的外部环境。同时，由于一些非优势企业有足够的动力违反政策进行规模扩张，国家应对优势企业进行扶持，促进优势企业的重组，并进行一定程度的倾斜，如允许优势企业新建项目，从而以市场的手段来淘汰落后，提高产业集中度。此外，由于钢铁行业属于基础工业，应对钢铁行业重组设立经济安全审查制度，以规范外资对我国钢铁行业的重组行为，保障国家经济安全。 国有钢企重组难逾地方利益
在国际钢铁产业集中度日益提升的今天，中国钢铁工业的产业集中度总体却呈现逐年下降的趋势。有统计显示，年产粗钢最多的10大钢铁企业，2001年粗钢年产量占全国粗钢总量的比重为46.25％，2006年这一数字下降到了34.66％。
中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生指出，由于我国主要的钢铁企业仍以国有企业为主，各地方政府之间的利益矛盾已经成为制约我国钢铁企业联合重组的核心难点。有业内专家则认为，民营资本将有可能在未来挑起国内钢铁产业整合重组的大旗。
钢企重组箭在弦上
罗兰·贝格公司的数据分析显示，国际钢铁行业的行业集中度为26％，与其上下游行业的行业集中度相比明显偏低(铁矿石行业的行业集中度为80％，煤炭68％，汽车制造业55％)。这样的差距让钢铁企业对上下游产业的议价能力都处于弱势，在定价方面缺乏话语权。
而对于国内钢企而言，整合重组的压力更多的来自于两方面：其一，《钢铁产业发展政策》中明确要求，2010年国内排名前十位的钢铁企业集团钢产量占全国产量的比重达到50％以上；2020年达到70％以上。罗冰生表示，就国内现状来看，完成这一任务还很艰难。其二，国际第一大钢铁公司安塞乐-米塔尔已经成为横跨欧洲、亚洲、南北美四大洲，钢产能约1.2亿吨、约占全球市场份额10％的巨无霸型钢铁企业。
宝钢集团有限公司副总经理赵昆分析道，基于安塞乐-米塔尔在其他大洲的优势，其在全球范围内的下一个收购目标很可能将瞄准亚洲，而最有可能成为其收购对象的正是几家钢产量在2000万吨以上的企业——新日铁、jfe、浦项。而中国企业如仍不加速重组整合，有可能将逐步丧失在国际钢铁领域的话语权。
地方利益介入钢企重组
虽然业内对“重组整合是钢铁行业发展大势所趋”有着统一的认识，但钢铁行业的调整和重组仍然存在着一些问题。
华菱钢铁集团总经理李建国表示，钢铁行业兼并重组缺乏动力和压力。近年来，由于钢铁市场需求旺盛，钢铁企业的盈利能力较好，市场整合的动力不强，淘汰落后产能的进程不快。而在钢企兼并重组过程中，一些企业担心被兼并重组后只是简单的财务并表，一些被兼并的企业得不到有效发展，甚至被边缘化，造成新的不平衡。此外，我国钢铁企业所有制不同，代表的各方利益均不同，央企、地方企业、民营企业的利益和价值取向存在差异，在兼并重组的过程中，各地方在利益分配格局和政府职能转变上还难有根本性突破，跨区域重组难度较大。
国务院发展研究中心产业经济研究部部长冯飞认为，由于目前我国的钢铁企业中60％是国有企业，而国有企业的资产状况的最大问题在于流动性不强，地方企业之间的兼并重组涉及了复杂的地方利益，这让国有资产难以流动盘活。同时，我国税收政策的缺陷，致使被并购企业被兼并后的税收问题难以解决，给地方财政造成损失，让跨区域并购阻力重重。
在这重重阻力中，行业内普遍将重组企业与企业所有者的利益相冲突作为制约我国钢企重组的核心难点。罗冰生就表示，在协调和照顾跨省市、跨地区钢铁企业联合重组中，涉及各地方政府之间的利益，调动地方政府的积极性是应该重点解决的问题。
而纵观我国钢企的重组事件，其中绝大部分都有政府推手的影子。2005年1月，湖北省国资委将持有的51％鄂钢出资额无偿划拨给武钢；2005年4月，贵州省国资委将持有的85％的水钢股份无偿划拨给首钢；2005年8月，鞍钢、本钢正式联合，鞍本集团挂牌成立；2005年12月，武钢入主柳钢，组建武钢柳钢联合责任公司；2006年2月，唐钢、宣钢、承钢联合重组新唐钢……宝钢集团有限公司副理赵昆毫不讳言地表示，重组成功的关键首先在于政府的支持。
民企可能成为潜在买家
“以目前这几家大型国有钢企为主进行的国有与国有之间的兼并重组，我本人并不乐观。”全国工商联并购工会理事李肃指出，目前国有企业之间的合并很难打破地方壁垒，钢铁产业中的民营资本将在日后的重组合并中发挥重要的作用。
李肃称，根据他在河北南部的调查，众多在此生存的民营钢企以邯钢为坐标，研究了其生产成本后发现，自己在这方面拥有绝对的优势。而通过中国纺织业等消费品领域的发展脉络不难看出，国有资本并非不可战胜。他进一步预言，民营企业将很有可能在今后挑起国内钢企整合的大梁。 上游大并购牵动中国钢铁业神经
澳大利亚必和必拓公司收购力拓公司一案，连日来成为我国钢铁行业热议的焦点话题。尽管中国投资公司昨日声明不参与力拓矿业公司购并活动，众多钢铁企业却表现出了高度关注甚至担心。
昨日，中投公司发布声明称，到目前为止，中投公司及其下属机构从未参与有关力拓矿业公司的购并活动。
此前有媒体报道称，中国投资公司将与中国钢铁企业一起，以2000亿美元的价格竞购澳大利亚矿业巨头力拓，参与联合竞购的钢厂将包括宝钢、首钢、鞍钢等央企。
在“钢铁行业兼并重组与企业发展研讨会”间隙，宝钢集团有限公司副总经理赵昆向记者表示，宝钢有能力竞购力拓，但竞购与否并不由企业的决策决定。
“不仅我们有能力，鞍钢、武钢都有能力。”赵昆表示，虽然参与竞购力拓有助于国内钢企进一步控制铁矿石成本，稳定原料的供应，但是身为央企，有关参与收购力拓的决策权并不在宝钢的企业层面。“我们正在等待中央对此事的决策，现在还没有任何进展。”赵昆随后就不愿再对此事进行表态。
湖南华菱钢铁集团总经理李建国对“两拓合并案”表示担心，“因为这可能造成铁矿石供应企业更大的垄断。”
中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生表示，中国应加大对海外资源开拓，同时应与供应铁矿石大型矿山建立长期稳定的战略关系。他建议，中国应建立钢铁工业铁矿石储备机制，同时建立钢铁企业联合竞价规划。格保持上升趋势 推荐5只龙头股
重点上市公司我们重点推荐攀钢钢钒（000629）、宝钢股份（600019）、鞍钢股份（000898）、武钢股份（601919）、杭钢股份（600126）五家公司。
攀钢钢钒（000629）：矿产资产实现注入，钒钛业务是未来亮点
投资评级：短期“买入”、长期“买入”
投资要点：
攀钢集团整体上市方案11月5日揭晓：攀钢集团以攀钢钢钒为平台，通过吸收合并＊st长钢、攀渝钛业两家公司和向攀钢集团定向增发的方式，实现集团经营性资产全部整体上市。
此次整合方案壮大了公司规模，增强了公司产业链的完整性，并有助于公司通过内部资产和业务整合带来的协同效应提升盈利水平、保证公司的可持续发展能力。
公司目前有白马矿每年可产180万吨，加之此次注入的集团500万吨产能，整合后公司每年钭有780万吨的铁矿石产能。
按市场上矿石500元的毛利计算，铁矿石资源明年就可以为公司带来近40亿的税前利润。
攀钢集团拥有国内品种规格最齐、生产规模最大的无缝钢管生产企业；其钢轨生产能力80万吨/年，国内市场占有率40％，居国内供应商首位；钒产品国内市场占有率80％，国际市场占有率20％，也是国内高钒铁的唯一生产商和出口商。
攀西地区是我国第二大铁矿区，储量占全国20％，其中钒钛磁铁矿储量近100亿吨。该地区的钒资源储量(以五氧化二钒计)和钛资源储量(以tio2计)分别为1570万吨和8.7亿吨，占到我国储量的60％和90％以上，世界储量的11.6％和30％以上。
钒是现代工业中的重要添加剂，被称为“现代工业的味精”。钛由于具有比强度大、耐腐蚀、无磁性等突出优点，由此得到“未来金属”的美誉。这两种金属的发展潜力都十分巨大。
预计整体上市后公司07、08年eps分别为0.31、0.45元，相对于10.99元股价，动态市盈率分别为35、24倍。考虑到公司丰富的矿产资源以及整合带来的协同效应，给予短期“买入”、长期“买入”的投资评级。
风险提示：1）高附加值产品在公司钢铁产品中所占比重不高，面临较大的竞争风险；2）公司突破钒钛产品生产技术瓶颈的时间存在一定的不确定性。
宝钢股份（600019）：并购或加速，三季报已将不锈钢可能损失最大化
投资评级：短期“买入”、长期“买入”
投资要点：
宝钢股份10月29日公布07年三季报，公司三季度实现营业收入501亿元，同比增长15％；实现净利润24.7亿元，同比下降50％；单?实现每股收益0.14元。累计实现每股收益0.60元。
公司三季度碳钢盈利与二季度相当，业绩环比下降的主要原因是由于不锈钢产品盈利大幅下滑所致。公司三季度受镍价大幅下降影响，公司不锈钢售价大幅下降，高价镍原料成本在三季度集中体现。
公司三季度不锈钢效益环比下降21亿元，但公司已经计提不锈钢存货跌价减值准备10亿元左右，可见公司已经将不锈钢业务可能造成的损失最大化。目前镍价基本稳定，不锈钢市场回暖，预计四季度不锈钢业务盈利环比将增长。
三热轧、宽厚板运转良好。三热轧投产后运行顺利，计划产量较年初提高50万吨，到达170万吨左右。同时公司收购宝通企业也有望提升公司产品产量100万吨。宝钢股份进口铁矿石和运输长单是公司业绩增长的重要保证。
宝钢集团最近提出了新的发展规划：力争2012年形成8000万吨的产能规模，销售收入达到500亿美元以上，利润总额50亿美元以上，钢铁主业综合竞争力进入全球前三强，世界500强排名进入200名以内。新规划的实现只有依靠并购和未来的湛江项目来实现，预计08年宝钢将加大并购重组力度。
07年以来，干散货海运费上涨50％左右，海运费的大幅上涨推高了铁矿石到岸成本。在海运费价格大幅上涨的情况下，宝钢海运费的长单（coa）比例超过70％，不仅锁定了生产成本，也凸显了公司的管理能力。
预计公司07、08年eps分别为0.86、1.10元，相对于15.13元股价，动态市盈率分别只有18、14倍，公司价值被明显低估。给予短期“买入”、长期“买入”的投资评级。
风险提示：1）如果铁矿石谈判价格上升幅度过大，公司将面临一定的成本压力；2）镍价的波动造成公司不锈钢业务盈利下降。
鞍钢股份（000898）：原材料优势凸显，产品结构升级助推未来业绩
投资评级：短期“买入”、长期“买入”
投资要点：
鞍钢股份10月31日公布07年三季报，公司07年前三季度实现主营业务收入494.30亿元，同比增长25.10％；实现净利润65.67亿元，同比增长27.46％；实现基本每股收益为1.12元。
公司第三季度主营收入为163.94亿元，相比第二季度下降3.67％；净利润为17.63亿元，下降26.85％，这主要是受前期部分原材料涨价、产品价格下调的影响。目前钢铁市场价格已重新回至高位，行业利润开始环比上升，预计公司四季度的盈利水平将恢复到较高水平。
继公司西区500万吨板材项目达产后，营口鲅鱼圈钢铁项目将在未来几年为公司带来产量和业绩的持续增长。鲅鱼圈钢铁项目的产品定位于高技术含量、高附加值的精品板材。
目前公司已是国内最大规模的船板生产基地，国际排名第三。在汽车板、造船板、非取向硅钢、管线钢、重轨等高端钢材方面，公司处于国内第一集团位置。
今年以来，国内铁矿石、焦炭等原材料价格快速上涨，给钢铁企业带来了较大成本压力，在08年国际铁矿石长期协议价已确定上涨的情况下，集团巨大的铁矿资源使公司原材料优势凸显。
预计公司07、08年eps分别为1.45、1.91元，相对于23.20元股价，动态市盈率分别只有16、12倍，公司价值被明显低估。给予短期“买入”、长期“买入”的投资评级。
风险提示：1）国家进一步提高出口税率，将出口量较大的公司产生一定的影响；2）国内热轧产能释放过快等。 武钢股份（600005）：结构提升和产量扩张双轮驱动未来业绩增长
投资评级：短期“买入”、长期“买入”
投资要点：
武钢股份10月30日公布07年三季报，公司07年前三季度实现主营收入391亿元，同比增长28％，实现净利润49.96亿元，同比增长91％，每股收益0.64元。
公司业绩大幅增长的原因在于：产品销售价格同比上涨；产品销量增加；以及公司取向硅钢的大幅增产。
分季度看，公司07年三季度公司实现每股收益0.2元，环比二季度小幅下降0.056元，这主要是由于武钢三季度普钢产品售价连续下调，其盈利能力下降所致，取消退税和加征关税也有部分影响。
现货矿石价格大幅攀升已使国内钢铁公司倍感压力，部分中小公司的利润空间开始受到损害。对武钢而言，虽然多数成本因素已经被较好的锁定，但将要来临的08年铁矿石谈判仍是影响公司未来盈利能力的不确定因素。
与国内钢铁同业相比，武钢在取向硅钢领域的独特竞争优势使硅钢产品成为公司的主要利润来源。从技术壁垒、国内需求和替代进口分析，.. 2010年前武钢取向硅钢高毛利将保持，加之产能的持续扩张，硅钢将成为公司盈利的“定海神针”。
产品结构提升和产量扩张是武钢未来业绩增长的主要驱动因素，三热轧的投产和重轨的改造完成将为公司08年增加300万吨以上产量，随着二冷轧产品结构提升，毛利率水平将稳步提高，并成为公司新的利润增长点。
预计公司07、08年eps分别为0.84、1.20元，相对于14.55元股价，动态市盈率分别只有17、12倍，公司价值被明显低估。给予短期“买入”、长期“买入”的投资评级。
风险提示：1）如果铁矿石谈判价格上升幅度过大，公司将面临较大的成本压力；2）随着其它钢厂对取向硅钢研发投入的增加，公司在低端取向硅钢市场将面临一定的竞争。
杭钢股份（600126）：面对成本压力，产品有较强的转嫁能力
投资评级：短期“增持”、长期“买入”
投资要点：
杭钢股份10月29日公布07年三季报，今年前三季度公司实现营业收入116.91亿元，同比增长21.80％；实现净利润2.95亿元，同比增长62.23％；基本每股收益0.46元。
公司07年前三季度业绩增长的主要原因是钢材售价出现同比增长、产品结构得到进一步优化以及挖掘内部潜力降低了公司生产成本。
公司设备精良，具备生产高附加值产品的能力。公司目前优特钢比例已经达到70％以上，应属于特钢企业。预计炼铁产量公司07年232万吨，炼钢340万吨，钢材产能270万吨。前期大修的一号高炉今年四季度已经恢复生产，08年钢产能有望接近400万吨。
公司在原料供应上总体有一定的保障，但受原料价格上升的影响，来自成本方面压力较大。
集团的优良资产目前尚无注入计划。宁波钢铁项目目前尚未达产，未来注入公司也存在较大的不确定性。
公司产品主要应用于机械、标准件、汽车配件、五金工具等行业，需求波动很小，成本转嫁能力强。同时，公司采用的是双倍余额折旧法，未来公司的折旧费用将大幅度降低。
预计公司08年毛利率仍有一定的上升。
预计公司07、08年eps分别为0.61、0.99元，相对于10.23元股价，动态市盈率分别只有17、10倍，公司价值被明显低估。给予短期“增持”、长期“买入”的投资评级。
风险提示：公司在原料方面大部分是现货价格，如果铁矿石价格、焦炭价格、海运费等进一步大幅上扬，公司面临的成本压力将增大。
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