工程机械行业景气继续回升 上调增长预期

上调行业增长预期。尽管我们从去年年底以来就属于市场最乐观的预测者，但考虑到工程机械5月和6月份行业数据好于我们前期预期，同时考虑到当前宽松的信贷政策、高速增长的基建投资以及有可能超预期增长的房地产投资，我们将工程机械行业2009年收入增速从9%上调至13%，同时上调三一、中联、徐工和柳工的业绩预测。 维持“强于大市”的行业评级。按目前业绩预测，工程机械行业上市公司2009年和2010年的pe分别为24倍和20倍。虽然目前估值处于历史估值中枢，但与全市场相比，此估值明显属于较低水平，因此我们继续工程机械行业“强于大市”的投资评级，目标估值区间09年25-30倍pe。仍维持三一重工、中联重科、徐工科技、山推股份的“买入”评级，维持柳工、厦工股份、安徽合力和山河智能的“增持”评级。


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